Skip to main content

Bonus Certificates: Exemplary Certificates at the End of February (Bonusové certifikáty: Ukázkové certifikáty na konci února)

In the last week of February the stock index EURO STOXX 50 experienced again a rather strong price oscillation. The index was at its low in the middle of the week. The week’s difference between the highest and the lowest value of the index was at least 120 points, which is roughly 4 % (see the graph nr. 1). The index’s value oscillation has, of course, influenced the price development of our exemplary certificates. While the beginning and the end of the week were particularly favorable for the certificate focusing on growth of the value of the index, the mid of the week was very interesting for the reverse certificate.
Graph Nr. 1: Price development of the stock index 
EURO STOXX 50 from 04.01.2016 until 26.02.2016

The Cap Bonus Certificate on Index EURO STOXX 50 with the ISIN DE000GT6YD37 was closing at the price of EUR 80.65 on February 26, which is 3.5 % higher than on Friday, February 19. The price development of the certificate can be best described by viewing the graph nr. 2 that was taken from the issuer’s website (Goldman Sachs). The certificate has its safety barrier at the value of 2240 points (see the green line on the graph nr. 1). The distance of the actual closing value of the index (2929 points) and the safety barrier level was more than 23.5 % as of Friday, February 26. As of now the certificate offers potential yield of over 10 %, i.e. more than 36 % p.a. if recalculated on an annual
Graph Nr. 2: Price development of the 
Cap Bonus Certificate on Index EURO
STOXX 50; week 22.02.-26.02.2016
Source: Goldman Sachs, www.gs.de
basis. Of course, the yield will be generated only upon the condition that the value of the index EURO STOXX 50 would not fall on or below the value of the safety barrier level until June 2016. By viewing the graph nr. 2, it is obvious that the most critical time for the certificate’s price was on Wednesday, February 24, when the price of the certificate fell on its weekly low of EUR 75.19, but it recovered fast till the end of the week.

The Reverse Bonus Certificate on Index EURO STOXX 50 with the ISIN DE000GL6MDT4 closed trading at the price of EUR 9.40 on Friday, February 26, which is lower by 7 % than on Friday, February 19, when it closed on EUR 10.11. The price development of this certificate is marked on the graph nr. 3, which has been again taken from the website of Goldman Sachs. The certificate has its safety barrier level on 3100 points (the orange line on the graph nr. 1). The distance of the actual closing value of the index and the safety barrier level is 5.8 %.
Graph Nr. 3: Price development of the
Reverse Bonus Certificate on Index EURO
STOXX 50; week 22.02.-26.02.2016
Sourse: Goldman Sachs, www.gs.de
The distance to the safety barrier level is in this case relatively small, thus the riskiness of this certificate is substantially higher, than the riskiness of the first exemplary certificate. For the reverse certificate the best day was on Wednesday, February 24, when the index EURO STOXX 50 traded at its weekly lows. The certificate reached on Wednesday its weekly high of EUR 11.05. 

Upon the condition, that the value of the index does not grow on or above 3100 points, the certificate potentially offers the yield of at least EUR 5.50, i.e. roughly 58 %, or more than 140 % if recalculated on an annual basis. It is, however, important to stress that this high yield potential is associated with a high risk, which is derived from the small distance from the safety barrier level. Potential breaking of the safety barrier level by the index EURO STOXX 50 would inevitably mean a substantial loss of the invested capital….

************

Czech Version / Česká verze


Bonusové certifikáty: Ukázkové certifikáty na konci února

Index EURO STOXX 50 v posledním únorovém opět zažil poměrně silnou cenovou rozkolísanost. Na nejnižší hodnoty se dostal v polovině týdne. Rozdíl mezi nejnižší a nejvyšší hodnotou v týdnu činil minimálně 120 bodů, což odpovídá zhruba 4 % (viz. graf č. 1). Tato rozkolísanost se samozřejmě projevuje na vývoji hodnot našich ukázkových certifikátů. Zatímco počátek a závěr týdne byl příznivý pro ukázkový certifikát na růst, tak polovina týdne byla zajímavá pro reverzní certifikát.

Graf č. 1: Cenový vývoj indexu EURO STOXX 50 od
04.01.2016 do 26.02.2016
Cap Bonus Certifikát na index EURO STOXX 50 s ISIN DE000GT6YD37 uzavřel obchodování k pátku 26. února na hodnotě 80.65 EUR, což je o 3.5 % výše než v pátek 19. února. Cenový vývoj certifikátu nejlépe vystihuje graf č. 2, který byl přejat přímo ze stránek emitenta Goldman Sachs. Certifikát má ochrannou bariéru na hodnotě 2240 bodů (zelená čára na grafu č. 1). Vzdálenost aktuální uzavírací hodnoty indexu (2929 bodů) od bariéry byla k pátku 26. února přes 23.5 %. Certifikát aktuálně nabízí potenciální zhodnocení přes 10 %, tedy více než 36 % přepočteno na roční bázi. To vše samozřejmě za předpokladu, že
Graf č. 2: Cenový vývoj Cap Bonus
Certifikátu na Index EURO STOXX
50; týden 22.02.-26.02.2016
Zdroj: Goldman Sachs, www.gs.de
hodnota indexu EURO STOXX 50 do splatnosti certifikátu (červen 2016) nepoklesne na nebo pod hodnotu ochranné bariéry. Z grafu č. 2 je patrné, že pro certifikát byla nejkritičtější středa 24. února, kdy hodnota certifikátu poklesla až k hodnotě 75.19 EUR, do konce týdne se však cena rychle zotavila.

Reverse Bonus Certifikát na index EURO STOXX 50 s ISIN DE000GL6MDT4 ukončil v pátek obchodování na hodnotě 9.40 EUR, což je o 7 % níže než v pátek 19. února, kdy ukončil obchodování na hodnotě 10.11 EUR. Cenový vývoj tohoto certifikátu vystihuje graf č. 3, který byl opět převzat ze stránek emitenta Goldman Sachs. Certifikát má ochrannou bariéru na hodnotě 3100 bodů (oranžová čára na grafu č. 1). Vzdálenost aktuální hodnoty indexu od ochranné bariéry činí 5.8 %. Vzdálenost od ochranné bariéry je
Graf č. 3: Cenový vývoj Reverse
Bonus Certifikátu na Index EURO
STOXX 50; týden 22.02.-26.02.2016
Zdroj: Goldman Sachs, www.gs.de

v tomto případě relativně malá, proto rizikovost tohoto certifikátu je značně vyšší, než u ukázkového certifikátu na růst. Pro reverzní certifikát byl nejlepším dnem středa 24. února, kdy se index EURO STOXX 50 obchodoval na svých celotýdenních minimech. Certifikát ve středu dosáhl svých cenových maxim na úrovni 11.05 EUR. 

Za předpokladu, že hodnota indexu nevyroste na nebo nad 3100 bodů, tak certifikát nabízí potenciální zhodnocení minimálně 5.50 EUR, tedy zhruba 58 %, nebo přes 140 % přepočteno na roční bázi. Je však potřeba zmínit, že takto vysoký výnosový potenciál je zde spojen s vysokým rizikem v podobě malé vzdálenosti od ochranné bariéry. Potenciální proražení bariéry indexem EURO STOXX 50 by nevyhnutelně znamenalo významnou ztrátu investovaných prostředků….


Labels:

Comments

Post a Comment

Popular posts from this blog

Modifikovaná durace

V jednom z minulých příspěvků na téma tržních úrokových sazeb bylo zmíněno základní pravidlo, které se týká cenotvorby dluhopisů: zvyšující se tržní úrokové sazby způsobují pokles cen dluhopisů a naopak. V návaznosti na pokles nebo růst cen dluhopisů adekvátně roste či klesá jejich výnos do splatnosti. Ceny některých dluhopisů však reagují na změny úrokových sazeb citlivěji než ceny dluhopisů jiných. Citlivost ceny dluhopisu na změnu úrokových sazeb udává právě modifikovaná durace, která je velmi sledovaným parametrem investory, správci aktiv, portfolio manažery a poradci. Dluhopisy s vysokou durací vykazují vyšší cenovou volatilitu než dluhopisy s durací nižší. Modifikovaná durace vyjadřuje citlivost ceny dluhopisu na tržní úrokové sazby, jinými slovy modifikovaná durace uvádí, o kolik procentních bodů se změní cena dluhopisu, když se tržní úrokové sazby změní o jeden procentní bod. V případě růstu tržních úrokových sazeb cena dluhopisu klesá a naopak. Vzorec pro výpočet ...
Post a Comment
Read more

The Warrant: A Wrapped Option (Warrant: zabalená opce)

One of the basic structured leveraged instruments, which are exchange traded, is a so-called warrant . Warrant is a type of security, which is in fact a wrapped option. For the purpose of reviewing the warrant and its functioning, it should fully help us to look at the fundaments of options and with them associated terminology and functionalities. A warrant, i.e. an option, provides the right to purchase or to sell a given amount of a defined underlying asset for a given price in a given period of time. The underlying asset can be bought or sold either any time during the life of such warrant (option), in such case we talk about a so-called American style , or at the maturity of the warrant (option), in such case we talk about the so-called European style . A warrant (option) with the right to buy an underlying asset is being bought with the expectation of a future growth of the price of the underlying asset. This type of warrant (option) is called “ Call ”. A warrant with the...
Post a Comment
Read more

Bond Valuation: Part 1 (Ocenění dluhopisů: Část 1)

The recent article presented the concept of the yield to maturity as an universal indicator, which provides the real annual yield offered by a given bond. The universality of this indicator enables to compare various bonds between each other. The yield to maturity derives from the price, for which the given bond can be bought. If the price of the bond grows, its yield to maturity decreases and vice versa. Which factors influence the bond price, respectively its yield to maturity over time? First, it is the creditworthiness of the issuer , and second, it is the development of market interest rates . Market interest rates will be reviewed in the next article. Below we are going to look at the issuer’s creditworthiness. Creditworthiness of the Issuer The more is the issuer creditworthy the lower are his borrowing costs. Among the most reliable issuers are being considered states and their governments, and that is why their bonds are usually more expensive, respectively they offe...
Post a Comment
Read more