Equity Blue

V minulém článku byl představen základní koncept durace dluhopisu podle svého tvůrce F. Macaulaye. Pojďme nyní projít výpočtem Macaulayovy durace u konkrétního vybraného existujícího dluhopisu. Duraci není nezbytně nutné vypočítávat tímto způsobem, existují například internetové kalkulačky, které tuto funkci zastanou. Funkce pro tyto výpočty jsou obsaženy též v různých tabulkových procesorech (např. MS Excel, Numbers, atd.). Cílem je však poodkrýt samotný postup a logiku. Pro podpůrné výpočty je vhodné použití například Excelu nebo některého z jiných tabulkových softwarů. Obrázek 1: výčet očekávaných příjmů do splatnosti dluhopisu Vybraným dluhopisem je státní dluhopis České republiky s poměrně dlouhou dobou do splatnosti, který má označení CZGB 2.0/33 . Tento reálný dluhopis má ISIN CZ0001005243 . Dluhopis má splatnost v roce 2033, přesně tedy 13.10.2033 . Dluhopis vyplácí jednou ročně kupon ve výši 2 % . Kupon je splatný vždy k 13.10. daného roku. Pro účely výpočtu je t

The term duration is often used in connection with bonds. The use of this term is sometimes confusing, because it has two different meanings, which have their specific conceptual distinctions. The first definition of the word duration is the so-called Macaulay duration , which got its name from its creator, the Canadian economist Frederick Macaulay. Macaulay duration measures the average time, which is essential for the investor to obtain all the future income from the bond. We can as well use the explanation, that the duration is the average time necessary for recovering the invested amount by the income from the investment. The result of the calculation of the Macaulay duration provides number of years. The second used definition of the duration is the so-called modified duration , which measures the sensitivity of the price of a bond on a change of the market interest rate. Modified duration provides a number of percentage points by which price of a bond changes as a result of a